Thị trường dự báo rung lắc, cổ phiếu VRE và BSR dẫn dắt cơ hội giải ngân

Phiên 11/09 chứng kiến VN-Index có diễn biến kịch tính, rơi sâu đầu ngày nhưng bật tăng ngoạn mục cuối phiên nhờ lực kéo từ nhóm bất động sản, đặc biệt là VIC và VHM, đóng góp 8,9 điểm cho chỉ số. Chốt phiên, VN-Index tăng 14,49 điểm (+0,88%) lên 1.657,75 điểm với trạng thái cân bằng trên HoSE: 163 mã tăng và 152 mã giảm.

Nhận định thị trường

Các công ty chứng khoán cho rằng sức bật hiện tại khơi dậy niềm tin về khả năng duy trì nhịp tăng trong ngắn hạn, nhưng rủi ro điều chỉnh vẫn còn hiện hữu. 

CTCK BETA nhấn mạnh sức bật mạnh mẽ của VN-Index trong phiên 11/09 cho thấy dòng tiền nội vẫn rất tiềm lực, đồng thời khơi gợi niềm tin rằng chỉ số có khả năng duy trì nhịp tăng trong các phiên tới. 

BETA khuyến nghị nhà đầu tư duy trì kỷ luật, tránh "đuổi theo giá" khi thị trường bứt phá. Chiến lược hợp lý là ưu tiên quản trị rủi ro, giải ngân thăm dò vào những cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững, dòng tiền hỗ trợ rõ ràng và hưởng lợi trong dài hạn.. 

Chỉ số VN-Index giằng co trong phiên 11/9.

CTCK Yuanta nhận định VN-Index có thể tiếp tục giằng co quanh đường trung bình 20 phiên trong phiên 12/09, tức mức 1.658 điểm. Đồng thời, thị trường vẫn có khả năng xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật, nhưng đà hồi phục sẽ phân hóa mạnh do lực tăng chủ yếu tập trung ở nhóm vốn hóa lớn. 

Trong kịch bản cơ bản, chỉ số sẽ duy trì trạng thái "sideways" quanh 1.658 điểm. Tuy nhiên, nếu VN-Index vượt được mức kháng cự 1.686 điểm, kịch bản tích cực trong ngắn hạn có thể được kích hoạt. 

Yuanta cũng lưu ý, xu hướng ngắn hạn vẫn ở mức giảm, vì vậy nhà đầu tư nên quan sát, nắm giữ tỷ trọng thấp và chưa nên mua mới trong giai đoạn này.. 

CTCK Asean (Aseansc) cho rằng quán tính đi lên có thể duy trì vào đầu phiên 12/09, nhưng diễn biến rung lắc vẫn chiếm ưu thế do lực cung quanh vùng đỉnh lịch sử. Mức hỗ trợ gần của VN-Index được xác định ở 1.640 điểm, trong khi kháng cự gần là 1.670 điểm. 

Nhà đầu tư có tỷ trọng tiền mặt cao có thể quan sát và chờ các điểm giải ngân mới vào nhóm cổ phiếu dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản. 

Việc mua mới nên thực hiện theo hướng giải ngân từng phần. Đối với nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu, nên duy trì vị thế với các đại diện vận động tốt hơn thị trường, đi cùng giá vốn an toàn.

Khuyến nghị cổ phiếu

VRE (Vincom Retail): Giá mục tiêu 37.300 đồng/cổ phiếu 

CTCK BIDV (BSC) duy trì khuyến nghị mua vì tiến độ triển khai dự án VHM đúng kỳ vọng, cải thiện tài chính VIC/VHM giúp dòng tiền VRE độc lập hơn, cùng 3 TTTM mới dự kiến đi vào vận hành nửa cuối 2025 (VMM Ocean City, VMM Royal Island, Vcổ phiếu Vinh). 

VRE giao dịch EV/EBITDA 2025F = 12,4x, thấp hơn trung bình ngành 14–15x. BSC dự báo doanh thu 2025 đạt 9.128 tỷ đồng (+2%), lợi nhuận 4.413 tỷ đồng (+8%); năm 2026 dự kiến doanh thu 10.941 tỷ đồng (+20%) và lợi nhuận 5.355 tỷ đồng (+21%).

BSR (Lọc hóa dầu Bình Sơn): Giá hợp lý 30.200 đồng/cổ phiếu 

CTCK MB (MBS) khuyến nghị khả quan. Động lực do công ty sắp chia cổ tức bằng cổ phiếu 61,5% giúp triển khai nâng cấp NCMR Dung Quất, tăng công suất 15%, cải thiện biên lợi nhuận dài hạn, đa dạng hóa nguyên liệu. 

Chuyển dịch sang sản phẩm hóa dầu giá trị cao (xăng RON95, Kerosen, LPG) củng cố lợi nhuận. MBS định giá BSR theo FCFF + P/B, xác định giá hợp lý 30.200 đồng/cổ phiếu.

GMD (Gemadept): Giá mục tiêu 72.700 đồng/cổ phiếu 

CTCK KB Việt Nam (KBSV) khuyến nghị nắm giữ. Nguyên do trong quý II/2025, GMD đạt doanh thu 1.497 tỷ đồng (+30%) và lợi nhuận 423 tỷ đồng (+28%). Lũy kế 6 tháng: doanh thu 2.774 tỷ đồng (+14%), lợi nhuận 826 tỷ đồng (+13%). 

KBSV dự báo 2025 doanh thu 5.500 tỷ đồng (+13,2%), lợi nhuận 1.500 tỷ đồng (+15%), nhờ hai cảng mới đi vào vận hành. Giá cổ phiếu đã phản ánh tiềm năng tăng trưởng, triển vọng trung hạn vẫn khả quan.